近日，汽車零部件板塊持續(xù)活躍，屢掀漲停潮！此前，多家零部件及整車公布2021年年報、2022年一季報。2021年全年汽車行業(yè)多家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，華創(chuàng)證券預(yù)計，今年二季度或是布局下半年汽車板塊機會的黃金窗口！

概念板塊活躍，泉峰汽車(603982)股價也不斷拉升，自4月27日開啟反彈模式，截止到5月13日午盤股價已從15.45元/股漲至19.14元/股，漲幅接近20%。

泉峰汽車一直頗受機構(gòu)基金青睞，社?；?、廣發(fā)盛錦混合型證券投資基金、信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金、南方績優(yōu)成長股票型證券投資基金均為泉峰汽車的前十大股東。

但從泉峰汽車的近期的業(yè)績來看，表現(xiàn)有點兒“糟”。2021 年實現(xiàn)營業(yè)收入 16.15 億元，較去年同期增長 16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.22億元，同比僅增加0.76%。不僅如此，2022年一季報業(yè)績也不理想，泉峰汽車實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比下降3.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1769.72萬元，同比下降62.54%。

業(yè)績不佳也影響到泉峰汽車的和訊SGI指數(shù)評分，從下圖可以看出，泉峰汽車評分出現(xiàn)明顯下降。

從盈利能力上看，泉峰汽車出現(xiàn)明顯下降，2021年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率7.35%較去年同期減少2.01個百分點，而這個下降趨勢是在延續(xù)的，自2018年到2021年在持續(xù)下降，分別為10.41%、6.86%、8.01%、7.35%。2021年因原材料上漲，毛利率也出現(xiàn)明顯下滑為20.80%，但此前一直穩(wěn)定與25%以上。凈利率也出現(xiàn)小幅下滑趨勢，2021年為7.55%，而2020年為8.73%。

現(xiàn)金流部分，泉峰汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了負增長，2021年為-1.05億元，同比較少了149.52%，占營業(yè)收入比重為-6.51%。而就在同時，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)大幅減少，為-8.24億元，同比減少了13992.6%。泉峰汽車年報顯示，其主要原因系受業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致營運資金占用上升以及客戶支付的被本集團背書給供應(yīng)商的銀行承兌匯票共計 18331.7 萬元，及兩家子公司工程建設(shè)投資與產(chǎn)能擴張的設(shè)備投資增長，以及短期閑置的可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金購買理財產(chǎn)品所致。

應(yīng)收賬款方面，泉峰汽車較為穩(wěn)健，截至 2021年12月底，應(yīng)收賬款及應(yīng)收款

項融資余額5.32億元，但其中賬齡在一年以內(nèi)的占比 99.36%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)90.51天，較去年的87.32天有小幅增加，但整體看，目前應(yīng)收賬款情況良好。

研發(fā)方面，泉峰汽車的穆迪·BVD企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)為68.34。研發(fā)費用逐年上升，2021年研發(fā)費用為1.25億元，同比增長了51.06%。研發(fā)力度也有所提升，2021年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為7.72%。據(jù)悉，目前泉峰汽車已經(jīng)在大型壓鑄技術(shù)的材料研究，模具及工藝研究方面取得了突破性進展。

從產(chǎn)品端看，泉峰汽車的主營業(yè)務(wù)為汽車零部件業(yè)務(wù)，目前新能源汽車零部件的業(yè)務(wù)占比正在迅速提升，其次為傳動業(yè)務(wù)。而傳動業(yè)務(wù)本是泉峰汽車的優(yōu)勢，已獲得比亞迪(002594)、長安、長城等多家整車廠的直供訂單。而新能源方面，4月因受疫情反復(fù)影響，國內(nèi)車市嚴重受挫，但新能源車仍表現(xiàn)較好，市場占有率進一步提升，達到25.3%。東興證券(601198)也曾在研報中表示，看好泉峰汽車在新能源、傳動零部件等核心業(yè)務(wù)的市場競爭力和高成長性。

總體而言，泉峰汽車面臨原材料持續(xù)漲價的窘境，業(yè)績短期承壓，就在同時又遇疫情反復(fù)導(dǎo)致業(yè)績進一步下降，但其主要產(chǎn)品仍具有較高成長性，未來仍值得期待。