安井食品(603345)公司董事長劉鳴鳴、總經(jīng)理 張清苗、董事會(huì)秘書 梁晨、董事會(huì)辦公室副主任 曾展帆、證券事務(wù)代表 林陽、IR專員 鄭儒楠9月接待中郵基金、浦銀安盛、華夏基金、信達(dá)澳銀基金、興業(yè)基金、農(nóng)銀匯理基金、嘉實(shí)基金、朱雀基金、金鷹基金、長盛基金、中加基金、中銀基金、創(chuàng)金合信基金、國投瑞銀基金、新華基金、匯添富基金、泉果基金、上投摩根、華安基金、新華基金、銀華基金、浙商基金、嘉實(shí)基金、財(cái)通基金、南方基金、中歐基金等幾十家基金投資者調(diào)研。
Q：縱觀安井食品成長歷程，以速凍食品為核心，公司不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，目前已形成了火鍋料、面米制品、預(yù)制菜肴三大品類“三路并進(jìn)，全渠發(fā)力”的經(jīng)營格局。目前安井在上述三大品類上的整體布局情況是怎樣的？
【資料圖】
A：“三路并進(jìn)”是指在鞏固和夯實(shí)傳統(tǒng)火鍋料和面米制品主業(yè)的同時(shí)，布局、進(jìn)軍、發(fā)力預(yù)制菜肴市場。首先，傳統(tǒng)速凍食品行業(yè)仍有穩(wěn)定增長。其中，火鍋料制品需求仍在擴(kuò)張，疊加渠道精耕搶占份額，在行業(yè)洗牌整合的同時(shí)后續(xù)有望保持穩(wěn)健增長；速凍面米制品已處于行業(yè)成熟階段，差異化創(chuàng)新成為新的增長點(diǎn)。
安井通過大單品戰(zhàn)略聚焦資源，帶動(dòng)銷售規(guī)模擴(kuò)大；定位“高質(zhì)中高價(jià)”，提升產(chǎn)品性價(jià)比；推行“銷地產(chǎn)”+“產(chǎn)地研”策略，不斷推出新品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級助力龍頭企業(yè)市占率提升。2019年、2020年及2021年，安井食品營業(yè)收入分別為52.67億元、69.65億元、92.72 億元，同比增長23.66%、32.25%、33.12%，凈利潤分別3.73億元、6.04億元、6.82億元，收入規(guī)模和盈利水平都呈現(xiàn)快速增長趨勢，發(fā)展勢頭良好。另一方面，速凍行業(yè)格局分散，龍頭市占率仍有望提升，安井近年來市占率呈穩(wěn)步提升態(tài)勢。從細(xì)分品類來看：火鍋料行業(yè)總量上火鍋、麻辣燙、燒烤等餐飲終端處于短期疫情受損，但中長期維度下行業(yè)復(fù)合增速仍有后勁。份額上，公司依托強(qiáng)產(chǎn)品力+渠道力，通過銷地產(chǎn)、分區(qū)域精耕等完善布局，份額穩(wěn)步提升，龍頭地位愈發(fā)穩(wěn)固。速凍米面行業(yè)格局穩(wěn)定，其中以在大型連鎖商超銷售為主的湯圓、水餃類產(chǎn)品發(fā)展相對成熟；安井以大單品主打包子、饅頭、手抓餅等發(fā)面類制品，依托自身BC兼顧的強(qiáng)渠道力，通過產(chǎn)品滲透帶來營收增量，同傳統(tǒng)米面企業(yè)實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競爭。預(yù)制菜肴行業(yè)萬億賽道炙手可熱。餐飲連鎖化進(jìn)程加快，加上外賣和團(tuán)餐市場發(fā)展迅速，降本增效需求推動(dòng) B 端預(yù)制菜放量；社會(huì)結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動(dòng) C 端預(yù)制菜市場快速擴(kuò)容，疫情加速滲透率提升。但行業(yè)整體尤其是C端預(yù)制菜肴市場目前尚處導(dǎo)入期，格局極為分散。近幾年，預(yù)制菜在安井產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比逐年增大，也一直保持較高的收入增長速度。2019年-2021年，安井食品預(yù)制菜的營業(yè)收入分別為5.46億元、6.73億元、14.29億元，同比分別增長45.86%、38.13%、112.41%，2021年占總營收的14.21%。
Q：相較于火鍋料、面米制品等傳統(tǒng)優(yōu)勢主業(yè)，預(yù)制菜肴這一新賽道近兩年廣受關(guān)注，可否介紹下公司在這一領(lǐng)域的經(jīng)營發(fā)展思路？外界更關(guān)心的是，與友商相比，安井在這一領(lǐng)域的獨(dú)特競爭力在哪些方面？
A：隨著我國預(yù)制菜行業(yè)的不斷發(fā)展，市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大，安井食品加速布局預(yù)制菜，正是看中了行業(yè)的發(fā)展前景和當(dāng)前有利的市場競爭格局。預(yù)制菜行業(yè)決勝的關(guān)鍵點(diǎn)在于渠道建設(shè)與新品推廣。渠道力不僅是全國性的地域覆蓋，也是線上線下、餐飲零售渠道模式全覆蓋；產(chǎn)品力則是公司選品、策劃、定價(jià)、推廣的綜合能力。事實(shí)上，安井食品是速凍食品行業(yè)中最早著手布局預(yù)制菜品類的一批企業(yè)，也是第一個(gè)把預(yù)制菜（菜肴制品）單獨(dú)列入財(cái)務(wù)報(bào)表的上市企業(yè)（自2018年起）?？偟膩碚f，安井在預(yù)制菜肴上采取的是“自產(chǎn)+并購+貼牌”全渠發(fā)力的策略。以公司自有品牌和創(chuàng)新模式探索預(yù)制菜肴領(lǐng)域，通過成立“安井小廚”事業(yè)部聚焦 B 端調(diào)理菜肴類產(chǎn)品的自研與自產(chǎn)；繼續(xù)以輕資產(chǎn)運(yùn)作模式整合上游中小食材廠家，為全資子公司“凍品先生”貼牌生產(chǎn)主要面向C端消費(fèi)者的菜品；通過收購新宏業(yè)、新柳伍，快速布局上游原料淡水魚糜產(chǎn)業(yè)及速凍調(diào)味小龍蝦菜肴制品。
Q：今年3月，公司順利完成了56.7億元的再融資項(xiàng)目，為下一步戰(zhàn)略發(fā)展奠定了基石，公司也稱本次增發(fā)落地是安井實(shí)現(xiàn)“20年后再出發(fā)”戰(zhàn)略的重要里程碑。在此背景下，如何理解本次增發(fā)募資的重要意義？
A：自2017年安井食品IPO募得6億元以來，此前安井分別進(jìn)行了2018 年發(fā)行5億元可轉(zhuǎn)債、2020年發(fā)行9億元可轉(zhuǎn)債的兩次再融資，加上這次的定增，公司累計(jì)再融資規(guī)模已達(dá)到70.75億元。作為上市公司及行業(yè)龍頭企業(yè)，利用產(chǎn)融結(jié)合的資本運(yùn)作方式，有利于為公司的戰(zhàn)略發(fā)展?fàn)幦〕渥阗Y源，也進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著2022年2月56.7億元定增募集資金的落地，安井的凈資產(chǎn)由2021年的50.73億元翻了一倍多達(dá)到109.57億元，資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大舉增強(qiáng)。
根據(jù)定增預(yù)案，募資將用于新基地建設(shè)及老基地?cái)U(kuò)建類項(xiàng)目、老基地技術(shù)升級改造類項(xiàng)目、安井食品信息化系統(tǒng)項(xiàng)目、品牌形象及配套營銷服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，安井食品的新老基地將合計(jì)新增年產(chǎn)能71.3萬噸。面對國內(nèi)外復(fù)雜多變的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和新冠疫情的侵?jǐn)_，隨著募投資金在握和布局展開，定增后，安井具備綜合實(shí)力、市場地位和面臨的行業(yè)機(jī)遇等多方面的優(yōu)勢和潛力。接下來的兩三年中安井正面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇和時(shí)間窗口，這也要求我們進(jìn)一步提升公司業(yè)績，為廣大消費(fèi)者和投資者創(chuàng)造價(jià)值，為員工、客戶等社會(huì)各界帶來更大收益。
Q：在不同的發(fā)展階段，企業(yè)面對的壓力和責(zé)任也不同。在當(dāng)前時(shí)期，對于安井食品是否也有壓力或焦慮，主要來自哪些方面？如何解決或釋放這些壓力或焦慮？
A：今年以來，公司面臨消費(fèi)市場整體萎縮、制造費(fèi)用在內(nèi)的生產(chǎn)成本上漲以及上海等極個(gè)別城市受新冠疫情帶來的區(qū)域擾動(dòng)等諸多不利影響和挑戰(zhàn)。此外，安井現(xiàn)已成長為一家中大型規(guī)模的行業(yè)龍頭企業(yè)，隨著安井在速凍行業(yè)龍頭地位的進(jìn)一步確立和鞏固，資本市場給予公司較高的市場評價(jià)。全國化布局中產(chǎn)能擴(kuò)大后的高效利用也是公司現(xiàn)階段面臨的重要課題。對此，公司順應(yīng)市場需求的變化，在做深做細(xì)現(xiàn)有產(chǎn)品序列的同時(shí)，積極開拓創(chuàng)新發(fā)展，研究、拓展和發(fā)力預(yù)制菜等高附加值高毛利產(chǎn)品。短期來看，B 端火鍋料產(chǎn)品在疫情影響下增速放緩，但面點(diǎn)、菜肴類產(chǎn)品增速較快，業(yè)績保持了穩(wěn)健增長。長期來看，公司主業(yè)韌性仍強(qiáng)，伴隨產(chǎn)能的持續(xù)釋放，公司火鍋料及面點(diǎn)類產(chǎn)品有望保持正常增速，而隨著公司依照“三路并進(jìn)、全渠發(fā)力”的發(fā)展戰(zhàn)略和“自產(chǎn)+并購+貼牌”的策略繼續(xù)深化預(yù)制菜領(lǐng)域布局，公司充分利用自身產(chǎn)能、發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢加速向預(yù)制菜等新品類拓展轉(zhuǎn)型。上半年，在整體生產(chǎn)成本上漲的情況下，公司營銷環(huán)節(jié)管控到位，銷售費(fèi)用和產(chǎn)銷率均得到有效控制。挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，壓力是挑戰(zhàn)，往往也是前進(jìn)的動(dòng)力。我們要保持戰(zhàn)略定力，努力朝著“20年后再出發(fā)”戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)。
Q：公司的大單品戰(zhàn)略是否會(huì)根據(jù)目前發(fā)展階段而相應(yīng)變化？
A：如何更聚焦超級大單品，這是我們也在思考的問題。以往安井的戰(zhàn)略是“單品突破、單品奪冠、單品稱霸”，我們希望隨著行業(yè)發(fā)展，公司的大單品隨著行業(yè)發(fā)展逐步增長。聚焦大單品可能會(huì)有錯(cuò)失個(gè)別成長機(jī)會(huì)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。但是相對而言，只要大單品戰(zhàn)略不掉隊(duì)，形成規(guī)模效應(yīng)之后公司具備在不同產(chǎn)品之間搭建體系、相互幫襯的能力。目前公司是聚焦在一個(gè)菜系上做爆品，而不是押注單一大單品，菜系內(nèi)爆品會(huì)存在協(xié)同效應(yīng)。公司目前的研發(fā)策略已經(jīng)被過往的市場反饋和驗(yàn)證，目前階段仍以適度創(chuàng)新和選擇性跟隨作為主要策略，公司大單品戰(zhàn)略不會(huì)做過多的非必要的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。
Q：公司的自動(dòng)化改造能否有量化指標(biāo)？自動(dòng)化在新老廠房是否都持續(xù)進(jìn)行？信息化和競爭對手相比優(yōu)勢在哪里？
A：在某個(gè)產(chǎn)品到達(dá)一定銷售體量的前提下，自動(dòng)化改造是長期持續(xù)的工作。每個(gè)月各地工廠均有技改會(huì)議，包括提高安全系數(shù)、提升信息化水平、降低員工勞動(dòng)強(qiáng)度等內(nèi)容。以公司蛋餃的生產(chǎn)線為例，目前已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)生產(chǎn)，與其他小規(guī)模廠家相比成本優(yōu)勢明顯。公司向來高度重視信息化工作，較早在信息化建設(shè)進(jìn)行布局和投入，并且不斷根據(jù)內(nèi)部需求和市場需要進(jìn)行更新迭代。例如全國商超系統(tǒng)公司是通過信息化軟件統(tǒng)一對接的，商超系統(tǒng)有退貨單或者下單時(shí)，業(yè)務(wù)員、KA 經(jīng)理和管理層會(huì)第一時(shí)間看到相關(guān)信息。大部分同行企業(yè)做商超沒有實(shí)現(xiàn)信息打通。公司在電商云倉對接也實(shí)現(xiàn)了較高程度的信息化，可以實(shí)時(shí)查詢到庫存時(shí)間較長的產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)控制庫存成本、確保周轉(zhuǎn)效率。
Q：凍品先生專柜模式是否有新的進(jìn)展？
A：凍品先生的專柜模式是階段性工作，不是今年推廣工作的重點(diǎn)。
Q：公司采購原材料的頻次是怎樣的？
A：公司不同原材料的采購頻次不太一樣，魚糜類、小龍蝦一年一次采購季，豬肉、雞肉等大宗原料會(huì)根據(jù)價(jià)格行情和生產(chǎn)需要決定采購頻次，常規(guī)原材料基本1個(gè)月采購一次。上述調(diào)研會(huì)議，公司與投資者進(jìn)行了交流與溝通，嚴(yán)格依照相關(guān)管理制度及規(guī)定執(zhí)行，保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平，未出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。
