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萊茵生物(002166)公司副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書羅華陽、證券事務(wù)代表王慶蓉、證券事務(wù)助理尹菲麟、投資者關(guān)系管理專員桂慶吉于8月8日-10日通過線上與包括天風(fēng)證券(601162)吳立、方正證券(601901)劉暢、廣發(fā)證券(000776)羅佳榮、招商基金朱之光、長城基金梁福睿、中信建投(601066)基金周戶、嘉實(shí)基金李昊澤、博時(shí)基金張弘、中信保誠基金閭志剛、融通基金張文璽、財(cái)通證券(601108)資管施如畫、中國人保(601319)資管毛一凡、鵬華基金林偉強(qiáng)、南方基金孫偉倉、大家資產(chǎn)石泰華、長沙銀行(601577)陳鑫等166位機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了交流。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入6.42億元，同比增長41.71%，其中主營植物提取業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收5.97億元，同比增長35.22%，占總營收比重 93.04%，毛利率達(dá)33.17%，較去年同期提高7.87%。上半年公司三費(fèi)占營收比重較上年同期下降4.47%，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元，同比增長123.62%；扣非凈利潤1.12億元，同比增長218.97%，兩項(xiàng)凈利指標(biāo)都超過了2021年全年數(shù)據(jù)，內(nèi)生增長動(dòng)力得到明顯提升。主要大單品天然甜味劑銷售增速比較突出，實(shí)現(xiàn)營收3.88億元，同比增長47.09%，高于整體營收增速，占總營收比重60.52%，毛利率達(dá)33.58%，較上年同期提高9.61%，毛利率提升明顯。

下半年，公司將繼續(xù)延續(xù)既定的發(fā)展策略，一是圍繞“大單品”策略繼續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展天然甜味劑、茶葉提取物、工業(yè)大麻提取業(yè)務(wù)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)公司配方應(yīng)用研發(fā)能力，推動(dòng)公司從植物提取原料供應(yīng)商升級(jí)為全球值得信賴的天然健康產(chǎn)品服務(wù)商；二是從生產(chǎn)提質(zhì)、管理提效等多方面持續(xù)加強(qiáng)公司成本控制水平，爭取公司2022年經(jīng)營業(yè)績及利潤邁向更高臺(tái)階；三是加快非公開股票發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)甜葉菊專業(yè)提取工廠新增產(chǎn)能的建設(shè)，爭取在明年內(nèi)完成新工廠建設(shè)。

問答環(huán)節(jié)

問題一：報(bào)告期內(nèi)毛利大幅上漲的主要因素有哪些？

一是價(jià)格因素，今年上半年天然甜味劑產(chǎn)品售價(jià)出現(xiàn)一定程度的提升，主要是因?yàn)?021年原材料收購價(jià)及今年上半年輔料、化工產(chǎn)品價(jià)格上漲的帶動(dòng)；二是成本降低，公司近年持續(xù)進(jìn)行技術(shù)改造，主要圍繞產(chǎn)能的提升、工藝的優(yōu)化、能耗物耗降低、回收率的提高等方面，形成較好的規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，公司預(yù)計(jì)技改的紅利將能維持1-2年，持續(xù)強(qiáng)化公司植物提取行業(yè)競爭力；三是產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品能為公司帶來更豐厚的利潤。綜合以上多種因素，今年上半年主營植物提取業(yè)務(wù)毛利率獲得有力提升。

問題二：您剛提到今年上半年天然甜味劑價(jià)格出現(xiàn)上漲，這個(gè)是偶發(fā)性還是會(huì)持續(xù)的？馬上到四季度收原料的時(shí)期，公司預(yù)計(jì)今年原材料價(jià)格如何？

公司認(rèn)為今年上半年產(chǎn)品漲價(jià)的持續(xù)性應(yīng)該說不是特別強(qiáng)，預(yù)計(jì)會(huì)逐步回歸至正常位置。根據(jù)今年年初公司種苗發(fā)放量、合作簽訂的種植面積等數(shù)據(jù)來看，今年原材料價(jià)格能保持在較合理的水平，公司預(yù)計(jì)下半年毛利率基本上也能維持 35%左右的水平。但從更長期的角度來看，受土地成本、人工成本上漲的影響，公司預(yù)計(jì)原材料采購價(jià)將會(huì)呈現(xiàn)向上的趨勢。

問題三：從市面上了解到一些品牌陸續(xù)有推出添加羅漢果的飲料，是否這個(gè)產(chǎn)品發(fā)展有望加速？未來幾年如果需求快速增長是否會(huì)受到產(chǎn)地限制？公司產(chǎn)能儲(chǔ)備如何？

今年上半年羅漢果提取物銷售情況比較好，我們認(rèn)為主要是基于羅漢果提取物的應(yīng)用的多樣性及口感接近蔗糖等特性，讓國內(nèi)外客戶對(duì)其青睞度快速提升。我們也非常高興看到市場的熱烈反響，羅漢果提取物單位甜度價(jià)格較高，但通過今年上半年的高增速以及茶飲品牌對(duì)其的偏好來看，下游消費(fèi)品牌更看重成本的習(xí)慣正在改變，消費(fèi)市場倒逼品牌作出更多創(chuàng)新的改變，將利好天然甜味劑行業(yè)的發(fā)展。公司預(yù)計(jì)羅漢果提取物下半年也能繼續(xù)維持較好的增速水平。羅漢果提取物的產(chǎn)地限制影響不大，目前種植面積相對(duì)于適宜種植的土地來講占比算非常小的，因此現(xiàn)階段羅漢果的原料供應(yīng)是足以滿足植物提取的用量需求的。公司于今年上半年已經(jīng)著手開展羅漢果產(chǎn)線的技術(shù)改造，技改完成后有望實(shí)現(xiàn)大幅提升日投料量的產(chǎn)能提升目標(biāo)。

問題四：公司與芬美意上半年合作及續(xù)約計(jì)劃如何，對(duì)于續(xù)簽成功是否有信心？芬美意與DSM合并對(duì)公司續(xù)簽的談判有何影響？

今年上半年芬美意采購額達(dá)3793萬美元，同比增長32.06%，根據(jù)上半年與芬美意合作及國外市場持續(xù)增長的需求情況來看，芬美意全年采購額有望超本年約定采購目標(biāo)。公司與芬美意未來合作延續(xù)的談判將于今年年底之前啟動(dòng)。萊茵生物是全球植物提取行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，供應(yīng)鏈穩(wěn)定、安全，產(chǎn)品質(zhì)量高，產(chǎn)能充足，高度符合大品牌的供應(yīng)商要求，近幾年在天然甜味劑領(lǐng)域也形成良好的知名度與產(chǎn)品美譽(yù)度，因此非常有信心成為大品牌合作的優(yōu)先選擇。同時(shí)，公司與芬美意本次在天然甜味劑方面的合作是上升到董事會(huì)層面的戰(zhàn)略合作，雙方對(duì)該業(yè)務(wù)重視度高度一致，共同為拓展天然甜味劑整個(gè)市場、做大做強(qiáng)這個(gè)業(yè)務(wù)在努力，謀求的更是雙贏的效果。今年5月，芬美意與全球領(lǐng)先的食品添加劑生產(chǎn)商帝斯曼DSM進(jìn)行了合并，從我們的角度來看應(yīng)該說是一個(gè)比較積極的信息，未來業(yè)務(wù)合作范圍可能存在一定的拓展空間，不過具體還是要視正式洽談情況而定。

問題五：公司對(duì)合成生物學(xué)的看法？未來是否有可能介入該領(lǐng)域？

合成生物學(xué)代表未來的一個(gè)發(fā)展方向，對(duì)植物提取行業(yè)來說，合成生物學(xué)能讓企業(yè)擺脫對(duì)原材料的高度依賴及價(jià)格波動(dòng)的影響，但現(xiàn)階段轉(zhuǎn)換率等問題還有待進(jìn)一步提升，隨著合成技術(shù)的不斷進(jìn)步，待未來成本降至與植物提取方式一致甚至更低，商業(yè)可及性獲得提高，發(fā)展將會(huì)更迅速。公司也在持續(xù)關(guān)注該領(lǐng)域及一些項(xiàng)目，尤其是公司目前重要產(chǎn)品涉及的領(lǐng)域。

問題六：請(qǐng)介紹一下公司與子承生物的合作。

公司與子承生物的合作也是上升到戰(zhàn)略級(jí)別的合作，子承生物團(tuán)隊(duì)來源于曾經(jīng)的國內(nèi)乳酸菌飲料龍頭太子奶，整個(gè)團(tuán)隊(duì)具備較強(qiáng)的產(chǎn)品打造及營銷能力。本次合作主要是公司為子承生物提供天然甜味劑產(chǎn)品的解決方案服務(wù)及獨(dú)家供應(yīng)，這是公司在應(yīng)用解決方案領(lǐng)域?yàn)閲鴥?nèi)品牌賦能的標(biāo)志性項(xiàng)目，整體毛利率較為理想，有利于公司積累配方及提供應(yīng)用解決方案服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。

問題七：天然甜味劑行業(yè)新增產(chǎn)能及新進(jìn)入者情況如何？能請(qǐng)公司介紹下甜葉菊專業(yè)提取工廠新增產(chǎn)能項(xiàng)目的推進(jìn)情況？

公司暫時(shí)沒了解到天然甜味劑行業(yè)內(nèi)有較大新增產(chǎn)能的出現(xiàn)。天然甜味劑行業(yè)如持續(xù)保持高毛利的水平，就一定會(huì)有新進(jìn)入者的出現(xiàn)。但現(xiàn)階段相較于蔗糖、人工合成甜味劑市場，天然甜味劑市場體量還比較小，未來市場空間及增速情況都非常值得期待，有更多企業(yè)的進(jìn)入將更有利于將天然甜味劑的整體規(guī)模做大做強(qiáng)，這對(duì)于整個(gè)行業(yè)都是利好，因此我們對(duì)于新進(jìn)入者的出現(xiàn)也樂見其成。對(duì)于由此可能產(chǎn)生的競爭問題，公司相信憑借自身完善的供應(yīng)鏈體系、優(yōu)質(zhì)的客戶結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢，有能力在競爭中占據(jù)領(lǐng)先位置。同時(shí)，為加快甜葉菊專業(yè)工廠的建設(shè)進(jìn)度，公司已完成工廠的設(shè)計(jì)、土地購買等事宜，預(yù)計(jì)整個(gè)工廠的建設(shè)將于2023年內(nèi)完成，最晚不晚于2024年上半年。屆時(shí)會(huì)將現(xiàn)有工廠甜葉菊提取產(chǎn)能全部轉(zhuǎn)移至專業(yè)新工廠，空出原有產(chǎn)能以開展其他提取物生產(chǎn)工作，進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)銷規(guī)模。

問題八：公司現(xiàn)階段美國工業(yè)大麻團(tuán)隊(duì)建設(shè)情況如何？下半年主要工作計(jì)劃是？

公司在今年4月委派了一位總經(jīng)理赴美，負(fù)責(zé)公司在北美的所有業(yè)務(wù)，同時(shí)總部也在調(diào)整美國子公司間的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)體系劃分，Hemprise 主要負(fù)責(zé)工業(yè)大麻提取業(yè)務(wù)，依托 Layn USA 儲(chǔ)備的客戶網(wǎng)以更好開展工業(yè)大麻的市場拓展。美國工業(yè)大麻提取工廠自動(dòng)化程度較高，除基本的生產(chǎn)操作人員、財(cái)務(wù)、行政人員外，不需要太多工作人員，人工成本可以得到一定控制。目前，公司在工業(yè)大麻業(yè)務(wù)上的工作重點(diǎn)除客戶拓展外，也在加快開展市場的摸底工作，包括競爭對(duì)手、原材料等重要信息，為公司制定下一步的經(jīng)營策略及競爭策略打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

問題九：公司工業(yè)大麻業(yè)務(wù)的新合作洽談情況如何？未來是以自主加工還是代加工為主？

現(xiàn)階段有幾個(gè)工業(yè)大麻項(xiàng)目在洽談中，植物提取行業(yè)簽訂大客戶合作會(huì)包含客戶驗(yàn)廠等步驟，同時(shí)公司也在加快申請(qǐng)工業(yè)大麻相關(guān)資質(zhì)，一般可能需要3個(gè)月左右，因此正式合作的達(dá)成需要一定的時(shí)間周期，希望投資者們耐心等待，如公司簽訂重要合同會(huì)依規(guī)進(jìn)行披露。3月簽訂的代加工意向性協(xié)議，主要是在行業(yè)的早期階段代加工合作有利于萊茵生物工業(yè)大麻品牌的推廣，以及該合作利潤較為理想，基于當(dāng)前階段是一個(gè)較為不錯(cuò)的選擇。但公司未來還是會(huì)將工業(yè)大麻提取工廠定位為自主加工工廠，并以自有產(chǎn)品為主。