【資料圖】
新巨豐公司董事長 袁訓軍、副總經(jīng)理 劉煒、董事會秘書 羅博、法務經(jīng)理 徐雅卉、證券事務代表 張婧9月9日9:00-11:00接待銀華基金 李曉星、拾貝投資 李昌強 練強、華泰柏瑞 彭邦泰、中信證券(600030)李晨陽 汪達 魏喆 朱雅儀、東興基金 高坤、申萬宏源(000166)黃莎、中信期貨龐英楠、中信建投(601066)葉樂 公偉、中加基金 但嘉桓、匯安基金 王蘇煦、天冶基金 張歌、華創(chuàng)證券 毛宇翔、信達基金 張凱旋、博時基金 王詩瑤、陽光資管 張瑋瑩 楊恒宜、中航信托劉巍、華能信托 鄧然、東興基金 康凱等機構投資者調研。
一、公司情況介紹
新巨豐成立于2007年10月，歷經(jīng)十五年不輟耕耘，現(xiàn)已成為中國內資控股第一大無菌包裝材料供應商。公司的主要產(chǎn)品為輥型紙基復合無菌包裝材料。公司產(chǎn)品多容量、多規(guī)格，投資者關系活 容量覆蓋250ml-1000ml，分包型及材質，并處在不斷豐富擴張中?，F(xiàn)有2個規(guī)?；悄苌a(chǎn)基地，總占地16萬平方米，2021年底產(chǎn)能達到105億包/年。截至2021年末，公司已與國內外超過140家知名液態(tài)奶、非碳酸飲料行業(yè)公司建立了良好的業(yè)務合作關系，目前仍在持續(xù)開拓對其他國際、國內知名企業(yè)的銷售。
二、交流主要內容
1、請介紹一下當前無菌包裝行業(yè)情況。
無菌包裝行業(yè)是科技屬性極強的行業(yè)，主要應用于下游乳業(yè)和非碳酸飲料企業(yè)，存在較高的行業(yè)進入門檻，長期被外資企業(yè)壟斷。無菌包裝可以使液體食品在無需添加防腐劑或冷藏的條件下，保持較長的無菌狀態(tài)，有效解決了液態(tài)奶和非碳酸軟飲料加工周期短、保鮮要求高、難于儲存與運輸?shù)葐栴}。經(jīng)過多年發(fā)展，我國無菌包裝市場已經(jīng)基本建立起技術成熟、品種齊全、能適應多種液體無菌灌裝方式的產(chǎn)品體系。無菌包裝的下游行業(yè)屬于食品和飲料等消費品領域，行業(yè)景氣程度與社會消費品零售總額的關聯(lián)度較高。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展、城市化的進程不斷加快和居民的可支配收入穩(wěn)步提高，近年來國內的消費品市場高速成長。中國消費者，尤其是二三線城市消費者的購買力同以往相比有著突飛猛進的提升。
2 請介紹下無菌包裝行業(yè)發(fā)展前景。
中國無菌包裝市場在過去幾年經(jīng)歷了快速增長，2015年至2020年，中國無菌包裝年均增長達到6.50%，預計未來幾年仍將快速增長。無菌包裝下游常溫奶和非碳酸飲料客戶的增長不斷拉動無菌包裝的增長需求。此外，未來國內無菌包裝行業(yè)將逐步打破外資壟斷局面，加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
3 貴司與外資壟斷企業(yè)相比有哪些競爭優(yōu)勢？
公司作為內資中最大的無菌包裝企業(yè)，將從產(chǎn)品品質、成本定價、服務體系三方面引領國產(chǎn)替代。關于產(chǎn)品品質：無菌包裝是液態(tài)奶保質的核心，該行業(yè)容錯率極低。我公司產(chǎn)品有較強的質量優(yōu)勢，符合客戶對采購安全的質量要求，且能做到品質如一。關于產(chǎn)品價格：公司包材價格相對外資包材供應商較低，產(chǎn)品性價比高。關于服務體系：公司擁有完善的服務體系以及規(guī)模性卓越性兼具的售后服務團隊，持續(xù)為客戶提供穩(wěn)定優(yōu)良的服務。
4 請說明下游市場需求情況及未來下游市場拓展。
隨著人們健康意識的提高，液態(tài)奶越來越受歡迎，未來液態(tài)奶的需求量預計將穩(wěn)定提升。作為無菌包裝的主要下游行業(yè)，消費者對液態(tài)奶的需求將成為無菌包裝行業(yè)發(fā)展的主要有利因素之一。根據(jù)不同儲藏溫度，液態(tài)奶主要分為常溫奶和低溫奶。根據(jù)不同的工藝處理流程，主要分為 UHT 奶、巴氏奶、低溫酸奶和常溫酸奶，其中 UHT 奶和常溫酸奶廣泛使用無菌包裝。無菌包裝市場參與者在不斷嘗試著提高他們的生產(chǎn)效率。隨著包裝材料和生產(chǎn)工藝的進步，單位無菌包裝原材料的耗用量將更少，成本更低，更易于回收再利用。行業(yè)的高效率將會降低無菌包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而使得無菌包裝產(chǎn)品的價格下降。因此，下游其他應用領域里選擇了價格較低的可替代包裝材料的公司在未來可能會選擇無菌包裝，從而促進無菌包裝市場在整體包裝行業(yè)中市場份額的增長。此外，其他液態(tài)食品類產(chǎn)品如醬油、醋、白酒、紅酒等會隨著阻隔技術的進一步完善陸續(xù)進入無菌包裝下游應用領域。隨著無菌包裝材料和技術的進步，下游應用領域的拓展將帶動配套無菌包裝需求的持續(xù)增長。
5 請說明貴司的客戶情況。
我公司服務行業(yè)內大型客戶，主要客戶均系行業(yè)龍頭。公司已與伊利建立穩(wěn)定合作關系，至今已有12年的合作歷史，現(xiàn)為伊利第一大內資無菌包裝材料供應商。除伊利外，公司已與新希望(000876)、夏進乳業(yè)、歐亞乳業(yè)、莊園牧場(002910)、妙可藍多(600882)（廣澤乳業(yè)）、菊樂食品、海河乳業(yè)等國內知名液奶生產(chǎn)商及椰樹、王老吉、東鵬飲料等知名非碳酸飲料生產(chǎn)商開展長期合作。截至目前，公司已進入蒙牛合格供應商名錄，相關合作正在有序開展。
6 該行業(yè)的進入門檻高體現(xiàn)在哪些方面？
公司所在的無菌包裝行業(yè)毛利空間較高，護城河效應明顯。在市場、技術、工藝、設備原材料、資金和人才方面均存在較高的行業(yè)壁壘。
7 請介紹公司的團隊優(yōu)勢和人才優(yōu)勢？
公司管理團隊及一線生產(chǎn)負責人擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，深耕無菌包裝行業(yè)十余年，在國內無菌包裝行業(yè)中屈指可數(shù)，團隊優(yōu)勢明顯。管理團隊利用其多年的技術積累、生產(chǎn)經(jīng)驗和管理經(jīng)驗，使公司建立并有效執(zhí)行全流程的產(chǎn)品精細化管理及質量控制體系。在經(jīng)驗豐富和穩(wěn)定的管理團隊帶領下，公司的產(chǎn)品質量穩(wěn)定，獲得客戶認可，銷售規(guī)?？焖僭鲩L。通過股權激勵，公司高管、核心技術人員及核心管理人員相對穩(wěn)定，流失率很低。
8 請介紹公司的研發(fā)和生產(chǎn)情況。
公司目前擁有兩個先進智能化生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)輥式無菌包裝。隨著下游液態(tài)奶及非碳酸飲料市場需求的不斷擴大，公司產(chǎn)能將進一步擴張，并計劃增加新品類產(chǎn)品——胚式無菌包裝產(chǎn)線（片材材料生產(chǎn)項目）。公司深耕無菌包裝的研發(fā)與生產(chǎn)，現(xiàn)已掌握了枕包、磚包、鉆石包等不同產(chǎn)品種類的生產(chǎn)技術，且具有穩(wěn)定生產(chǎn)供應能力。公司在新產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)工藝等方面持續(xù)深入研發(fā)，在國內無菌包裝企業(yè)中處于技術領先地位。公司自主研發(fā)了錯位裝版、原紙與鋁箔復合、PE 膜與原紙復合、無菌包裝外層粘接力等技術，并且應用于實際生產(chǎn)中，對提高無菌包裝產(chǎn)品質量具有重要意義。
