“2022年很難，在我的整個(gè)職業(yè)生涯中都是比較難的一年?！痹诮谂e行的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽(601628)董事長(zhǎng)白濤如是感慨。
誠(chéng)然，2022年保險(xiǎn)行業(yè)罕見(jiàn)出現(xiàn)了負(fù)債和資產(chǎn)“兩端承壓”，行業(yè)保費(fèi)增速、新單價(jià)值率、投資收益率等行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)均處于歷史低位。根據(jù)2022年年報(bào)，A股五大上市險(xiǎn)企，即中國(guó)平安(601318)、中國(guó)人壽、中國(guó)太保(601601)、中國(guó)人保(601319)和新華保險(xiǎn)(601336)當(dāng)年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1746.93億元，同比下降19.05%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益4565.43億元，同比下降18.36%。
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可喜的是，行至今年2月，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了回暖的跡象。除新華保險(xiǎn)前2月保費(fèi)出現(xiàn)了0.1%的微降外，其余四家險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，其中中國(guó)平安同比增幅達(dá)5%。
展望2023年，保險(xiǎn)行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭能否持續(xù)？超25萬(wàn)億元的保險(xiǎn)資金如何布局？高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型如何進(jìn)一步深入？在今年的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，多家上市險(xiǎn)企高管闡述了企業(yè)轉(zhuǎn)型的邏輯和成果，強(qiáng)調(diào)了對(duì)今年業(yè)務(wù)回暖的信心和期待。
保險(xiǎn)行業(yè)復(fù)蘇正加快進(jìn)行
2022年保險(xiǎn)行業(yè)的總保費(fèi)收入首次出現(xiàn)了“三連降”，但在2023年1月行業(yè)保費(fèi)增速實(shí)現(xiàn)高開(kāi)，達(dá)到4%。如何看待行業(yè)保費(fèi)收入在2022年的下降和2023年的高開(kāi)？這種復(fù)蘇態(tài)勢(shì)能否持續(xù)今年全年？
談及此，白濤坦言，去年是比較難的年份?！耙郧柏?fù)債端困難的時(shí)候，資產(chǎn)端還可以；資產(chǎn)端難的時(shí)候，負(fù)債端恰恰又上升，但去年是兩端承壓，這種情況是罕見(jiàn)的。我們可以看到，去年保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)增速、新單價(jià)值率、投資收益率等指標(biāo)都處在較低水平?！彼f(shuō)。
“但從去年四季度以來(lái)，保險(xiǎn)指數(shù)累計(jì)漲幅40%，我對(duì)未來(lái)人身險(xiǎn)市場(chǎng)充滿信心，對(duì)中國(guó)人壽的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿信心?！卑诐硎?，2023年保險(xiǎn)行業(yè)復(fù)蘇和行業(yè)轉(zhuǎn)型正在加快，支撐整個(gè)行業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的積極因素也在加快形成。同時(shí)，銷(xiāo)售隊(duì)伍的核心骨干和人均產(chǎn)能穩(wěn)定，為整個(gè)行業(yè)的回升奠定了基礎(chǔ)，銀保渠道也在發(fā)力。
太保壽險(xiǎn)董事長(zhǎng)潘艷紅同樣在發(fā)布會(huì)上表示，去年壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型非常不容易。不管是外部環(huán)境的挑戰(zhàn)還是疫情的影響，都給轉(zhuǎn)型帶來(lái)了較大困難，過(guò)程中大家也有過(guò)焦慮、擔(dān)心和痛苦。
“但最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了，今年一季度以來(lái)各項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)出向好的態(tài)勢(shì)。”她說(shuō)，在壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，最大的困難和挑戰(zhàn)在于時(shí)間約束，希望能夠有更充裕的時(shí)間來(lái)推進(jìn)壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型落地。
談及保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展前景，平安集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官姚波指出，當(dāng)前我國(guó)的保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一定的差距，增長(zhǎng)潛力較高。此外，平安壽險(xiǎn)改革已經(jīng)推進(jìn)3年，隨著改革的深化，今年一季度已經(jīng)展示出比較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
利率中樞小幅上行 股市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
眾所周知，保險(xiǎn)公司的盈利受承保和投資兩端共同影響。整體來(lái)看，去年五大上市險(xiǎn)企的總投資收益率并不理想，最高為4.6%，最低為2.5%。2023年的投資前景如何，超25萬(wàn)億保險(xiǎn)資金布局思路值得關(guān)注。
（制表：和訊保險(xiǎn)）
上市險(xiǎn)企高管普遍認(rèn)為，2023年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，投資端的機(jī)會(huì)也在逐步顯現(xiàn)。
對(duì)于2023年的市場(chǎng)行情，中國(guó)人壽擬任副總裁劉暉在業(yè)績(jī)發(fā)布上認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在擴(kuò)內(nèi)需政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)利率中樞會(huì)小幅上行，股市也存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
平安集團(tuán)首席投資執(zhí)行官鄧斌同樣認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，目前已進(jìn)入上行和擴(kuò)張區(qū)間，因此今年股票市場(chǎng)將迎來(lái)較好機(jī)會(huì)，是有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的一年。
新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征則稱，2023年是充滿機(jī)遇的一年，國(guó)家的一系列改革為市場(chǎng)發(fā)展、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量鋪平道路。在此背景下，未來(lái)新華保險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)更多，對(duì)投資的期望值偏高。
在戰(zhàn)術(shù)配置上，多家上市險(xiǎn)企高管表示，在資產(chǎn)負(fù)債匹配的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取更好的投資收益，看好港股市場(chǎng)，加配高股息股票。
“港股在經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年大幅下跌后，目前估值合理偏低估；加上在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面支撐下，企業(yè)的基本面在向好，隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)，港股的吸引力會(huì)提升。我們會(huì)持續(xù)通過(guò)港股通等各種手段豐富在港股方面的配置，特別是一些高股息股票的配置。”劉暉說(shuō)。
對(duì)于中國(guó)人壽2023年具體的品種配置，她介紹，在固收方面做強(qiáng)固收底倉(cāng)，重點(diǎn)提升票息收益和資產(chǎn)久期；權(quán)益投資方面做穩(wěn)權(quán)益投資，統(tǒng)籌好收益增強(qiáng)和波動(dòng)管理；另類投資方面做優(yōu)另類投資品種，增加多元化、分散化的配置，特別是加大期間有穩(wěn)定現(xiàn)金流的另類投資品種的配置，通過(guò)這樣的配置能夠讓組合更有韌性。
中國(guó)太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)指出，中國(guó)太保會(huì)做好兩個(gè)方向的配置，一是增配高股息、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的行業(yè)龍頭組合，長(zhǎng)期持有以獲得較高的股息收益和穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的回報(bào)；二是布局符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方向的成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)公司，包括消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療健康、綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專精特新、能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全等方向。
針對(duì)另類投資，楊征認(rèn)為，近幾年另類資產(chǎn)的空間縮小，可配置性降低，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量提升，收益沒(méi)有跟上。因此，公司在另類投資的比例可能還會(huì)持續(xù)穩(wěn)健自然縮減。
個(gè)險(xiǎn)渠道人力“增優(yōu)控脫”初見(jiàn)成效
近年來(lái)，隨著保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)由“人海戰(zhàn)術(shù)”轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化營(yíng)銷(xiāo)，各險(xiǎn)企都在主動(dòng)清虛人力，選拔和組建高質(zhì)量代理人隊(duì)伍，造成了代理人數(shù)量大幅下滑。
根據(jù)上市險(xiǎn)企年報(bào)，截至2022年末，中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)板塊銷(xiāo)售人力為66.8萬(wàn)人，同比減少18.5%。其中，營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍規(guī)模為43.0萬(wàn)人，收展隊(duì)伍規(guī)模為23.8萬(wàn)人；平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)月均代理人數(shù)量為48.1萬(wàn)人，同比下降39.6%；太保壽險(xiǎn)月均保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員27.9萬(wàn)人，同比減少46.9%；新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)模人力19.7 萬(wàn)人，同比減少49.4%；人保壽險(xiǎn)“大個(gè)險(xiǎn)”營(yíng)銷(xiāo)員為9.74萬(wàn)人，同比減少47.6%。
談及個(gè)險(xiǎn)人力清虛，有上市險(xiǎn)企高管認(rèn)為，目前改革效果已初步顯現(xiàn)，人力規(guī)模趨于穩(wěn)定。
新華保險(xiǎn)副總裁王練文表示，過(guò)去一年，公司的總銷(xiāo)售人力在下降?？陀^原因是行業(yè)在調(diào)整，公司也需要調(diào)整；主觀原因是壽險(xiǎn)隊(duì)伍虛的人力較多，實(shí)的人力要提升。
“新華保險(xiǎn)在主動(dòng)清虛的過(guò)程中確定了三個(gè)步驟，即提產(chǎn)能、優(yōu)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)。2022年新華保險(xiǎn)人均產(chǎn)能較2021年提升超20%。今年一季度，出單人力較2022年同期提升基本上翻倍?！彼硎荆乱徊剑氯A保險(xiǎn)將在優(yōu)化結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定增長(zhǎng)方面著力，穩(wěn)定隊(duì)伍中的績(jī)優(yōu)人力占比，穩(wěn)定產(chǎn)品高價(jià)值率常年期產(chǎn)品的占比，穩(wěn)定隊(duì)伍建設(shè)上的投入，而降低在業(yè)務(wù)推動(dòng)上的投入，使公司發(fā)展有一個(gè)永續(xù)的前提。
針對(duì)壽險(xiǎn)人力下降趨勢(shì)是否見(jiàn)底，人保集團(tuán)執(zhí)行董事、副總裁兼人保壽險(xiǎn)總裁肖建友認(rèn)為，人保壽險(xiǎn)積極推進(jìn)隊(duì)伍建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，持續(xù)優(yōu)化隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，抓實(shí)提升有效人力（包含高績(jī)效人力），搶占城區(qū)中高端市場(chǎng)，保險(xiǎn)財(cái)富規(guī)劃師隊(duì)伍(IWP)、保全員隊(duì)伍建設(shè)有序推進(jìn)。目前個(gè)險(xiǎn)渠道人力“增優(yōu)控脫”已初見(jiàn)成效，人力規(guī)模趨于穩(wěn)定。
值得一提的是，在代理人渠道清虛的背景下，上市險(xiǎn)企普遍向銀保渠道發(fā)力，尋找第二增長(zhǎng)曲線。平安集團(tuán)總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林在發(fā)布會(huì)上透露，平安的新銀保模式充分發(fā)揮了平安集團(tuán)內(nèi)部的綜合金融優(yōu)勢(shì)，未來(lái)五年，該渠道有望成為平安壽險(xiǎn)的主要渠道之一。
王練文亦看好銀保業(yè)務(wù)的未來(lái)?！?023年無(wú)論是在期交產(chǎn)品的價(jià)值率方面，還是在躉交產(chǎn)品的價(jià)值率方面，新華保險(xiǎn)銀保的貢獻(xiàn)和它的占比都在提升，可以說(shuō)銀保的未來(lái)很美好?！彼f(shuō)。
