時(shí)隔不到半年，雅化集團(tuán)(002497)“首次控股鋰項(xiàng)目”終究還是落空了。雅化集團(tuán)近日公告終止與
加拿大超鋰公司（英文名：Ultra Lithium Inc.，以下簡(jiǎn)稱“超鋰公司”）的股權(quán)認(rèn)購(gòu)及礦業(yè)權(quán)投資事項(xiàng)。這起被券商稱為雅化集團(tuán)“首次控股鋰項(xiàng)目”的重大事項(xiàng)終究還是止步了。
(資料圖片僅供參考)
“首次控股鋰項(xiàng)目”落空
影響幾何？鋰業(yè)務(wù)曾撐起上半年90%以上凈利潤(rùn)
雅化集團(tuán)10月13日披露《關(guān)于終止對(duì)外投資事項(xiàng)并簽署終止協(xié)議的公告》，四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅化集團(tuán)”或“公司”）于 2022 年 10月 11 日召開第五屆董事會(huì)第十八次會(huì)議，會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于終止對(duì)外投資事項(xiàng)的議案》，同意公司全資子公司雅化國(guó)際投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅化國(guó)際”）終止與加拿大超鋰公司（英文名：Ultra Lithium Inc.，以下簡(jiǎn)稱“超鋰公司”）的股權(quán)認(rèn)購(gòu)及礦業(yè)權(quán)投資事項(xiàng)。
大概六個(gè)月前，即2022 年 4 月 17 日，雅化集團(tuán)公告，公司全資子公司雅化國(guó)際與超鋰公司簽署了《股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，擬出資 500 萬(wàn)加元，以每股 0.235 加元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)超鋰公司 21,276,596 單位股份（最終認(rèn)購(gòu)數(shù)量及單位價(jià)格以多交所批準(zhǔn)的為準(zhǔn)），占超鋰公司截至本公告日總股本的 13.23%。同時(shí)，雅化國(guó)際以現(xiàn)金出資收購(gòu)超鋰公司全資子公司 60%的股權(quán)，并控股旗下福根湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項(xiàng)目和佐治亞湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項(xiàng)目。
雅化集團(tuán)也曾公開表示，本次認(rèn)購(gòu)加拿大超鋰公司股權(quán)并進(jìn)行鋰輝石礦的礦業(yè)權(quán)投資，是公司在鋰產(chǎn)業(yè)上游資源端的進(jìn)一步布局，將盡快投資推進(jìn)福根湖鋰礦項(xiàng)目、佐治亞湖鋰礦項(xiàng)目勘探、開發(fā)、建設(shè)和投產(chǎn)，有利于豐富公司未來(lái)上游鋰資源，提高公司鋰礦自主可控能力，進(jìn)一步提升公司盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，符合公司鋰產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。
那為何短短半年左右，這起認(rèn)購(gòu)、投資案被按下終止鍵？本利于雅化集團(tuán)擴(kuò)張自身鋰資源布局的項(xiàng)目，突然終止，對(duì)公司發(fā)展又將產(chǎn)生哪些影響？
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)和訊網(wǎng)表示，在目前行業(yè)旺盛需求下，雅化集團(tuán)終止超鋰公司項(xiàng)目或損失較大，一方面或會(huì)對(duì)雅化集團(tuán)的后期鋰鹽產(chǎn)能釋放帶來(lái)不良影響，另外一方面也可能會(huì)影響其他標(biāo)的的投資。但由于國(guó)際環(huán)境多變、礦山開發(fā)周期較長(zhǎng)等原因，此次終止也可能是不得已而為之。
據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 60.04 億元，較上年同期增長(zhǎng) 182.64%，其中鋰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 45.97 億元，占比為 76.56%，民爆業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 14.07 億元，占比為 23.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 22.62 億元，較上年同 期增長(zhǎng) 585.30%，其中鋰業(yè)務(wù)凈利潤(rùn) 20.99 億元，占比為 92.79%，民爆業(yè)務(wù)凈利潤(rùn) 1.63 億元，占比為 7.21%；實(shí)現(xiàn)每股 收益 1.9629 元，較上年同期增長(zhǎng) 580.62%?？梢?，從雅化集團(tuán)最新財(cái)報(bào)來(lái)看，鋰業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了絕大部分的凈利潤(rùn)，營(yíng)收貢獻(xiàn)更是接近80%。
雅化集團(tuán)表示，公司根據(jù)對(duì)當(dāng)前國(guó)際環(huán)境的判斷，預(yù)計(jì)可能會(huì)對(duì)礦山開發(fā)帶來(lái)較大影響，導(dǎo)致礦山開發(fā)的周期較長(zhǎng)，公司擬終止對(duì)加拿大超鋰項(xiàng)目的投資。經(jīng)雙方協(xié)商同意，公司于 2022年 10 月 11 日與超鋰公司簽署了《股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議》的《終止協(xié)議》，后續(xù)也將簽署協(xié)議退出項(xiàng)目公司投資。
雅化集團(tuán)表示，本次終止對(duì)外投資事項(xiàng)是公司審慎考慮后與對(duì)方一致協(xié)商的結(jié)果，公司無(wú)需對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的終止承擔(dān)賠償及其他責(zé)任。超鋰公司鋰礦項(xiàng)目的開發(fā)還未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性開采階段，也未產(chǎn)生收益，本次終止投資不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，也不會(huì)損害公司利益及全體股東尤其是中小股東的利益。公司目前取得的鋰資源供應(yīng)渠道能完全滿足鋰鹽生產(chǎn)需要，未來(lái)也將多渠道、全方位地布局上游鋰資源，為公司鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┏渥愕馁Y源保障渠道。
新能源汽車市場(chǎng)火爆
鋰資源儲(chǔ)備足夠嗎？自給率有幾高？鋰鹽產(chǎn)量跟得上嗎？
對(duì)于上述福根湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項(xiàng)目和佐治亞湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項(xiàng)目，安信證券曾就發(fā)布研報(bào)《首次控股鋰礦項(xiàng)目，逐步兌現(xiàn)“成長(zhǎng)性布局”》提及，本次收購(gòu)福根湖及佐治亞湖鋰礦項(xiàng)目控股權(quán)系公司首次控股鋰礦項(xiàng)目，或主導(dǎo)項(xiàng)目進(jìn)程?？梢?，此次認(rèn)購(gòu)以及投資于雅化集團(tuán)而言，其重要性不言而明。
具體來(lái)看，即資源量上，按 60%股權(quán)計(jì)算，本次收購(gòu)將提升權(quán)益資源量 30.4 萬(wàn)噸 LCE。資源潛力上，據(jù)公司公告，加拿大鋰礦項(xiàng)目具有大概率勘探、發(fā)現(xiàn)超大型鋰輝石儲(chǔ)量的潛力，另外超鋰公司將繼續(xù)為合資公司尋求優(yōu)質(zhì)硬巖鋰資源的收購(gòu)機(jī)會(huì)，氧化鋰平均品位為 1.0-1.2％或更高的含鋰偉晶巖資源，并繼續(xù)專門為合資公司勘探、發(fā)現(xiàn)和收購(gòu)更多的加拿大鋰資源。產(chǎn)能規(guī)模上，根據(jù)初探結(jié)果，首期將設(shè)計(jì)建設(shè) 20 萬(wàn)噸/年氧化鋰 6%的鋰精礦采選廠，持續(xù)運(yùn)營(yíng)時(shí)間不低于 10 年，后期將根據(jù)進(jìn)一步詳勘情況，建設(shè)二期再將產(chǎn)能擴(kuò)大至 40 萬(wàn)噸。治理層上，據(jù)公司公告，合資公司董事會(huì)將有五名成員，其中三名成員由雅化國(guó)際提名，兩名成員由超鋰公司提名，公司擁有對(duì)福根湖及佐治亞湖鋰礦項(xiàng)目控股權(quán)，未來(lái)在推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展上或具備主導(dǎo)性。
中郵證券基于上述加拿大超鋰公司項(xiàng)目等鋰資源布局，在點(diǎn)評(píng)雅化集團(tuán)2022年半年報(bào)時(shí)提及，雅化目前的鋰資源供應(yīng)渠道已能滿足2022年及即將投產(chǎn)的3萬(wàn)噸產(chǎn)線生產(chǎn)需要，公司布局上游鋰資源，計(jì)劃到2025年鋰資源自給率將超過(guò)50%。
同時(shí)，雅化集團(tuán)今年8月回復(fù)投資者亦表示，“公司目前已控股的鋰礦資源包括加拿大超鋰公司全資子公司旗下福根湖和佐治亞湖兩個(gè)鋰礦項(xiàng)目，以及普得科技控股子公司KMC公司旗下卡馬蒂維鋰礦項(xiàng)目，上述兩個(gè)鋰礦項(xiàng)目資源量豐富，品質(zhì)高，將為公司未來(lái)實(shí)現(xiàn)鋰礦資源自給提供保障。公司目前仍在積極布局上游鋰資源，為未來(lái)實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)噸以上的鋰鹽產(chǎn)能建立穩(wěn)定的資源保障體系。公司產(chǎn)能利用率也在不斷提升。”
不過(guò)，鑒于目前該合作已終止，那么，當(dāng)前，雅化集團(tuán)的鋰資源儲(chǔ)備現(xiàn)狀如何？能滿足當(dāng)前行業(yè)的高需求嗎？自給率又是多少？
對(duì)此，近日亦有投資者提出疑問(wèn)“目前用于生產(chǎn)碳酸鋰的原料鋰精礦自給率情況大概是多少？未來(lái)自給情況大概是多少產(chǎn)能？”，對(duì)于該問(wèn)題，筆者尚未見雅化集團(tuán)作出回復(fù)。
有分析指出，近年來(lái)，隨著新能源以及儲(chǔ)能領(lǐng)域快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)新能源汽車、3C消費(fèi)電子等產(chǎn)品消費(fèi)量快速增加，鋰電池市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，為鋰鹽行業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展空間與發(fā)展機(jī)遇。其中，以新能源汽車為例，9月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售192.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.5%。其中，新能源車市增速繼續(xù)高于大盤，零售銷量達(dá)到61.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)82.9%，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%。因此，作為電池重要原料的碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品也備受追捧。
在此行業(yè)背景下，終止上述合作后，雅化集團(tuán)現(xiàn)有的鋰資源能滿足高熱的市場(chǎng)需求嗎？可持續(xù)嗎？
從目前的鋰資源布局上，雅化集團(tuán)已經(jīng)控股并已實(shí)現(xiàn)供貨的鋰礦似乎還沒(méi)有。據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年報(bào)，目前雅化集團(tuán)的鋰資源主要依靠外供，即“與銀河鋰業(yè)續(xù)簽鋰精礦包銷協(xié)議至 2025 年。銀河鋰業(yè)每年提供不低于 12 萬(wàn)噸鋰精礦供應(yīng)”，值得注意的是，該包銷協(xié)議，距離到期已經(jīng)不足四年時(shí)間。
以及雅化集團(tuán)參股其他有鋰資源的公司，不過(guò)大多基本出于建設(shè)階段尚未實(shí)際供貨，即“參股澳洲 Core 公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，Core 目前已開始進(jìn)行礦山建設(shè)，預(yù)計(jì)將于 2022 年第四季度開始向公司供應(yīng)每年不低于 7.5 萬(wàn)噸鋰精礦。”、“參股澳洲 ABY 公司股權(quán)并簽署鋰精礦《承購(gòu)及銷售協(xié)議》，ABY 公司在蘇丹和埃塞俄比亞等非洲國(guó)家擁有礦產(chǎn)資源，核心資產(chǎn)主要為埃塞俄比亞的 Kenticha 鋰礦（持有 51%股權(quán)），為公司在鋰產(chǎn)業(yè)上游資源端提供了新的保障渠 道，預(yù)計(jì) 2023 年二季度將開始每年為公司供應(yīng)不低于 12 萬(wàn)噸的鋰精礦?！?、“李家溝鋰輝石礦優(yōu)先供應(yīng)權(quán)。公司參股的能投鋰業(yè)擁有李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，礦區(qū)氧化鋰資源量約 51 萬(wàn)噸， 氧化鋰平均品位 1.3%，目前已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段。”、“收購(gòu)普得科技股權(quán)，控股 KMC 公司 60%股權(quán)，KMC 公司擁有位于津巴布韋西部北馬塔貝萊蘭省境內(nèi)的 Kamativi 礦區(qū)鋰錫鉭鈮鈹?shù)葌ゾr多金屬礦的 100%礦權(quán)，其中 4 號(hào)礦脈規(guī)模最大，對(duì)應(yīng)氧化鋰儲(chǔ)量從 15 萬(wàn)噸到 45+萬(wàn) 噸。結(jié)合歷史勘探數(shù)據(jù)，僅 4 號(hào)礦區(qū)部分勘探區(qū)域的礦石資源量 1822 萬(wàn)噸，氧化鋰平均品位 1.25%，折合氧化鋰資源量 約 22.78 萬(wàn)噸。公司計(jì)劃 2022 年至 2023 年一季度繼續(xù)完成 15000 米鉆孔，以進(jìn)一步增加項(xiàng)目資源量，并在 2023 年 3 月 31 日前完成 JORC 資源報(bào)告、最終可行性研究報(bào)告及氧化鋰儲(chǔ)量確認(rèn)工作，預(yù)計(jì) 2024 年 6 月 30 日前完成礦建工作?！?、“參股澳洲 EFE 公司股權(quán)，鎖定鋰礦標(biāo)的，后續(xù)將繼續(xù)通過(guò)合資形式共同開發(fā)鋰礦資源?！薄ⅰ皡⒐砂闹?EVR 公司股權(quán)，EVR 公司擁有澳大利亞肖河鋰錫鉭項(xiàng)目及奧地利韋因貝尼項(xiàng)目和東阿爾卑斯山鋰礦 等鋰資源項(xiàng)目，公司將與其共同開發(fā)上述資源項(xiàng)目?！?/p>
有券商近日發(fā)布的研報(bào)顯示，雅化集團(tuán)一期生產(chǎn)線2萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰今年已經(jīng)全面達(dá)產(chǎn)，所采用的生產(chǎn)工藝技術(shù)及裝備水平均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。除此之外，公司未來(lái)仍有很大的產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃。據(jù)公司公告，雅安鋰業(yè)二期3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于今年年底建成投產(chǎn)；三期規(guī)劃正在制定中。到2025年，公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過(guò)10萬(wàn)噸。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，目前，雅化集團(tuán)的鋰資源現(xiàn)狀或可滿足現(xiàn)有產(chǎn)能需求，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司目前的鋰資源供應(yīng)渠道尚需進(jìn)一步拓展。
公開資料顯示，雅化集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，鋰業(yè)務(wù)主要為深加工鋰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電池級(jí)氫氧化鋰、電池級(jí)碳酸鋰等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于新能源、醫(yī)藥和新材料等領(lǐng)域。 據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，鋰鹽產(chǎn)品營(yíng)收45.97億元，營(yíng)收占比76.56%。
（圖片來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng)、深交所等）
