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種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房的時(shí)代即將結(jié)束！
近日，《國(guó)家醫(yī)療保障局關(guān)于開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理的通知》正式公布。《通知》明確，口腔種植體將進(jìn)行集采，牙冠進(jìn)行競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)，種植牙醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行價(jià)格調(diào)控，例如，三級(jí)公立醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價(jià)格全流程調(diào)控目標(biāo)為一顆牙4500元。
9月9日早盤(pán)，牙科醫(yī)療板塊開(kāi)盤(pán)走高，通策醫(yī)療(600763)、融鈺集團(tuán)(002622)一字漲停，悅心健康(002162)、邁普醫(yī)學(xué)漲停，國(guó)瓷材料(300285)、正海生物(300653)、美亞光電(002690)等跟漲。
國(guó)盛證券研報(bào)指出，剛性需求下，種植牙為第一大齒科治療需求。上游高端器械格局由外資壟斷，下游診所為民營(yíng)主導(dǎo)，競(jìng)爭(zhēng)要素以?xún)?yōu)質(zhì)醫(yī)師為“線(xiàn)”貫穿核心環(huán)節(jié)?？谇会t(yī)療7億患者對(duì)應(yīng)診療滲透率僅24%，終端市場(chǎng)規(guī)模1450億元?？谇会t(yī)療是健康與美學(xué)共存的高復(fù)購(gòu)優(yōu)質(zhì)賽道。
種植牙價(jià)格調(diào)控靴子落地
艾瑞咨詢(xún)指出，2021年中國(guó)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模約1507億元，在國(guó)民愛(ài)牙意識(shí)增強(qiáng)、口腔診療需求擴(kuò)大、國(guó)民收入快速增長(zhǎng)、民營(yíng)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)發(fā)力等因素的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)將持續(xù)快速擴(kuò)張，有望于2026年突破3千億元，達(dá)到約3182億元，預(yù)計(jì)2022年到2026年的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到15.6%，口腔行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。
長(zhǎng)期以來(lái)，由于種植牙收費(fèi)昂貴，不少深受牙病困擾的人望而卻步，就醫(yī)比例較低，滲透率提升空間廣闊。國(guó)盛證券研報(bào)指出，從需求結(jié)構(gòu)看，2022年牙齒種植以40%的占比位列口腔患者第一大訴求。然而，2020年我國(guó)各年齡平均植牙滲透率不足1%，其中55歲以上人群滲透率僅0.5%，顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。
隨著口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理的推進(jìn)，種植牙服務(wù)明確限價(jià)，“種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房”的現(xiàn)象將被遏制。
9月8日，在公開(kāi)征求意見(jiàn)三周后，國(guó)家醫(yī)保局正式印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），明確將三級(jí)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的種植牙醫(yī)療服務(wù)價(jià)格限定在每顆4500元以?xún)?nèi)，三級(jí)以下公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的調(diào)控目標(biāo)參照當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級(jí)定價(jià)的政策相應(yīng)遞減。
值得注意的是，三級(jí)公立醫(yī)院?jiǎn)晤w常規(guī)種植的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格全流程調(diào)控目標(biāo)4500元，是指門(mén)診診查、生化檢驗(yàn)和影像檢查、種植體植入、牙冠置入等醫(yī)療服務(wù)價(jià)格的總和，不含種植體和牙冠。
9月9日早盤(pán)，醫(yī)療股大漲，牙科醫(yī)療板塊爆發(fā)。通策醫(yī)療漲停，愛(ài)爾眼科(300015)漲超6%，歐普康視(300595)、邁瑞醫(yī)療(300760)等跟漲。醫(yī)療ETF（159828）漲超2.4%，過(guò)去5天凈流入超1.2億元。
港股方面，恒生醫(yī)療ETF（513060）震蕩上行，漲超2%，成交額近四億元。成分股中，牙科股走強(qiáng)，瑞爾集團(tuán)一度漲超30%，現(xiàn)漲幅13.38%，時(shí)代天使?jié)q漲超8%。微創(chuàng)醫(yī)療、信達(dá)生物均漲超7%，科濟(jì)藥業(yè)、君實(shí)生物跟漲。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，口腔種植醫(yī)療服務(wù)定價(jià)好于市場(chǎng)預(yù)期。浙商證券(601878)表示，此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務(wù)價(jià)格與耗材價(jià)格分開(kāi)，強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)價(jià)值，對(duì)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體帶來(lái)較強(qiáng)政策信心。中信建投(601066)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，醫(yī)療服務(wù)費(fèi)降幅好于預(yù)期，有望扭轉(zhuǎn)醫(yī)療服務(wù)板塊悲觀(guān)預(yù)期?？谇环N植價(jià)格調(diào)整政策落地后，種植牙手術(shù)量有望迎來(lái)反彈。
如何影響牙科醫(yī)療行業(yè)？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一定價(jià)綜合權(quán)衡了患者利益和種植牙行業(yè)發(fā)展需求，相對(duì)理性。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，針對(duì)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格的調(diào)控幅度，一位種植牙行業(yè)資深人士表示：“我們一直預(yù)計(jì)種植牙作為消費(fèi)型醫(yī)療，降價(jià)是大勢(shì)所趨。第一步就是通過(guò)帶量采購(gòu)，把耗材的價(jià)格降下來(lái)，第二步就是從產(chǎn)品推及醫(yī)療服務(wù)。種植牙的醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用更高，現(xiàn)在服務(wù)價(jià)格的調(diào)價(jià)幅度在50%左右，這個(gè)幅度是相對(duì)合理的?！?/P>
這一定價(jià)主要影響的是頂級(jí)三甲口腔醫(yī)院的醫(yī)生收入，對(duì)于二三線(xiàn)城市的三級(jí)公立醫(yī)院醫(yī)生影響幅度較小。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)，中華口腔醫(yī)學(xué)會(huì)民營(yíng)分會(huì)副主委、青島聿明口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)院長(zhǎng)王聿明認(rèn)為，新規(guī)沒(méi)有出現(xiàn)業(yè)界擔(dān)憂(yōu)的“地板價(jià)”，應(yīng)該是對(duì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展、種植牙醫(yī)生的技術(shù)提升等各方面因素進(jìn)行了綜合考量。王聿明分析，相對(duì)二三線(xiàn)城市目前的三級(jí)醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價(jià)格，限價(jià)4500元的降價(jià)幅度大概在30%-40%，而對(duì)于北京、上海的三級(jí)醫(yī)院降幅更大。
值得注意的是，民營(yíng)自主定價(jià)也是本次專(zhuān)項(xiàng)治理的一大亮點(diǎn)。《通知》提出，加強(qiáng)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)口腔種植價(jià)格監(jiān)管和引導(dǎo)，但民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的政策不變，允許根據(jù)成本供求變化自主調(diào)整價(jià)格。
華泰證券(601688)發(fā)布研報(bào)表示，此前寧波種植牙集采限價(jià)醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用僅2000元，相較下，種植牙服務(wù)限價(jià)邊際向好，看好短期靴子落地后民營(yíng)口腔服務(wù)龍頭迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值的雙重修復(fù)。民營(yíng)自主定價(jià)，形式相對(duì)靈活利好民營(yíng)機(jī)構(gòu)提供不同檔次的種植牙服務(wù)。
種植牙限價(jià)政策如何影響A股口腔醫(yī)療相關(guān)上市公司？“牙茅”通策醫(yī)療表示，該政策對(duì)公司影響比市場(chǎng)的預(yù)期要好得多。對(duì)于4500元的調(diào)控目標(biāo)價(jià)格，主要是針對(duì)公立醫(yī)院，通策醫(yī)療作為民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)會(huì)作為參考，《通知》提到的三個(gè)允許放寬調(diào)控價(jià)格的情形，通策醫(yī)療1和3應(yīng)該是滿(mǎn)足的，第二個(gè)比較難。這個(gè)是面向公立醫(yī)院的標(biāo)準(zhǔn)，公司只是會(huì)作為參考。
9月8日晚間，通策醫(yī)療董事長(zhǎng)呂建明通過(guò)微博分享了三個(gè)放寬情形的截圖，并發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，“靴子終于落地！很好！支持！奮進(jìn)！共贏(yíng)！”
業(yè)內(nèi)人士指出，利好相關(guān)牙科企業(yè)，服務(wù)費(fèi)價(jià)格調(diào)控好于市場(chǎng)此前預(yù)期，此前市場(chǎng)預(yù)期在兩三千元，預(yù)計(jì)后續(xù)種植牙還會(huì)出臺(tái)耗材(價(jià)格調(diào)控)。
國(guó)金證券(600109)指出。目前我國(guó)種植牙滲透率仍處于較低水平，專(zhuān)項(xiàng)治理開(kāi)展后有望快速提升，同時(shí)還將進(jìn)一步拉動(dòng)牙周科、牙體牙髓科等種植相關(guān)科室業(yè)務(wù)體量，滿(mǎn)足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃堋?/P>
