據(jù)SEC最新披露的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至2021年第四季度，美國(guó)（共同基金+養(yǎng)老金）機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中概股市值占其總市值的比例4.1%，較2021年第三季度4.2%的占比基本持平，另外，2020年第四季度美股機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)中概股市值占比從2020年第三季度的7%大幅降至5.9%，此后持續(xù)下行趨勢(shì)明顯緩解。

那么，包括阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)、京東、拼多多、快手、小米嗶哩嗶哩等熱門中概股分別受到美國(guó)哪些機(jī)構(gòu)投資者的青睞？東吳證券(601555)發(fā)布最新研報(bào)《行業(yè)風(fēng)火輪-外資怎么看中概股？》為大家一一道來(lái)。

阿里巴巴：機(jī)構(gòu)持股占比上行，Primecap增持

美股機(jī)構(gòu)投資者加倉(cāng)阿里巴巴美股：2021Q4美國(guó)共同基金和養(yǎng)老金持股/流通ADR占比8.1%，較Q35.9%明顯回升，停止自2020Q4以來(lái)下行趨勢(shì)。其中部分因素來(lái)自流通ADR轉(zhuǎn)港股，分母減小。

Primecap增持：從頭寸數(shù)來(lái)看，Primecap2021Q4仍在持續(xù)增持；從持股占比角度，挪威中央銀行、日本政府養(yǎng)老金投資基金、Fisher等機(jī)構(gòu)因頭寸穩(wěn)定，持股占比被動(dòng)提升。

騰訊：中資小幅加倉(cāng)，外資貝萊德、Vanguard加倉(cāng)

騰訊：中資自2021/12開始持續(xù)加倉(cāng)，2022/1月底中資中介+港股通機(jī)構(gòu)持股數(shù)較2021/11底上行5%；而同期國(guó)際、香港中介機(jī)構(gòu)持股數(shù)分別小幅降0.5%、1%；春節(jié)后中資小幅下行、而外資上行。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)趨于穩(wěn)定：貝萊德2021Q4持續(xù)加倉(cāng)，此前Q3大幅增持3.1%；Q4第二大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)Vanguard 加倉(cāng)401萬(wàn)股，幅度居前。

美團(tuán)：中資增持，外資貝萊德、摩根大通持續(xù)加倉(cāng)

美團(tuán)：中資中介機(jī)構(gòu)持股數(shù)自2021/9開始上行，2021/12后加倉(cāng)幅度進(jìn)一步提升，2022/2/25較2021/11持股數(shù)上行26%，同期國(guó)際、香港中介機(jī)構(gòu)持股數(shù)分別小幅降2%、3%。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)，7家Q4增持：貝萊德、摩根大通、富達(dá)2021Q4增持幅度領(lǐng)先，分別增持1251、430、313萬(wàn)股，占流通股比例0.4%、0.1%、0.1%。

京東：拋售趨緩，老虎增持最多

美股機(jī)構(gòu)投資者拋售京東趨緩：2021Q4美國(guó)機(jī)構(gòu)持股/流通ADR的比例7.3%，較2021Q3降0.6%，自2021Q1以來(lái)美股機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)拋售趨勢(shì)呈現(xiàn)緩和態(tài)勢(shì)。

第一大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)老虎增持：前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)中，老虎、Dodge&Cox、Fisher分別增持259、106、56萬(wàn)股，占流通股比例0.5%、0.2%、0.1%；貝萊德大幅減持3076萬(wàn)股，占比6.4%。

拼多多：越跌越買，Baillie Gifford、老虎增持

越跌越買的拼多多：雖然拼多多的股價(jià)自2021Q1以來(lái)持續(xù)下行，股價(jià)下跌近70%；但從美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持股來(lái)看，僅在2021Q1小幅減倉(cāng)，此后持續(xù)加倉(cāng)，2021Q4機(jī)構(gòu)持股占比接近55%。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)過半增持：老虎、Baillie Gifford、富達(dá)、高盛、Vanguard 2021Q4分別增持173、161、88、52、21萬(wàn)股，貝萊德Q4大幅減持1974萬(wàn)股，占比4%。

快手：中資持續(xù)加倉(cāng)，外資Krane Funds最為積極

快手：中資中介機(jī)構(gòu)自2021/10開始持續(xù)加倉(cāng)，國(guó)際中介、香港本地中介機(jī)構(gòu)相對(duì)平穩(wěn)。

Krane Funds加倉(cāng)最為積極：前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)中，外資Krane Funds 2021Q4大幅加倉(cāng)1121萬(wàn)股，占流通股0.3%；此外第一大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)Vanguard、中資重倉(cāng)機(jī)構(gòu)南方東英資管分別加倉(cāng)228、304萬(wàn)股。

小米：中資更為積極，重倉(cāng)機(jī)構(gòu)普遍增持

小米：中資中介機(jī)構(gòu)自2021/12開始持續(xù)加倉(cāng)， 2022/2/25較2021/11持股數(shù)上行3%；國(guó)際、香港中介持倉(cāng)整體維持相對(duì)平穩(wěn)。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)多數(shù)增持：南方東英資管、貝萊德、華夏基金2021Q4分別加倉(cāng)2120、1725、1660萬(wàn)股，加倉(cāng)最為積極。

網(wǎng)易：海外機(jī)構(gòu)仍在減持，Lone Pine大幅加倉(cāng)

美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者仍在減持網(wǎng)易：美國(guó)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)從2021Q2 11.8%持續(xù)減持，2021Q4降至7.2%，目前尚未看到拐點(diǎn)信號(hào)。

部分重倉(cāng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為積極：前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)中，對(duì)沖基金Lone Pine Capital最為積極，2021Q4持倉(cāng)445萬(wàn)股，較Q3大幅提升344萬(wàn)股；而Orbis Allan Gray、高盛等機(jī)構(gòu)仍在減持。

愛奇藝：美機(jī)構(gòu)2021年來(lái)持續(xù)加倉(cāng)，重倉(cāng)機(jī)構(gòu)積極

愛奇藝2021年以來(lái)的加倉(cāng)趨勢(shì)仍在延續(xù)：2021Q4愛奇藝美國(guó)機(jī)構(gòu)持股/流通ADR比重6.8%，較2020年底提升2.8pct，美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的加倉(cāng)趨勢(shì)延續(xù)。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)基本加倉(cāng)：香港機(jī)構(gòu)Coreview Capital最為積極，2021Q4首次進(jìn)入并持倉(cāng)1883萬(wàn)股，加倉(cāng)占流通股7%，此外高盛、摩根士丹利、花旗等海外機(jī)構(gòu)也大幅加倉(cāng)。

嗶哩嗶哩：美國(guó)機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉(cāng)，富國(guó)銀行增持最多

美國(guó)機(jī)構(gòu)持續(xù)增持嗶哩嗶哩：2021Q4美國(guó)機(jī)構(gòu)持股/流通ADR比例達(dá)到28%，較2020年底16.7%提升近一倍，目前看來(lái)美股機(jī)構(gòu)增持趨勢(shì)仍在延續(xù)。

前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)，7家增持：富國(guó)銀行、富達(dá)、Yiheng Capital分別增持605、185、173萬(wàn)股，占流通股比例4.2%、1.3%、1.2%，在前10大重倉(cāng)機(jī)構(gòu)中最為積極。